1月期间上证综指呈现底部区间震荡，但创业板指进一步回调，春节假期前投资者情绪相对偏低。展望2024年2月，金鹰基金建议底部区间保持耐心，等待超跌反弹的契机。
1月以来，政策面有积极变化，但市场在资金面较大波动下仍呈现非理性调整，赚钱效应急剧收缩。后续尚需重点关注宏观流动性变化及财政政策方面部署，以及地产融资和需求端政策落地后的实际情况。宏观政策对实际经济的积极效果累计，预期或有望进一步打开A股市场上行空间。1月降准落地后，后续降息能否跟进，将影响流动性的继续释放和宽松空间。此外，近期美国经济表现韧性，市场已在对美联储激进降息预期出现修正。预计美债利率短期或将呈窄幅震荡，等待经济数据加速下行以增强降息预期，打开利率下行空间，流动性相关的积极因素或将不断累积。
后续，金鹰基金建议还须重点关注以下海内外因素，预计这些方面都可能对接下来的A股市场形成波动，从而在边际变化或将对A股市场产生新影响：
1、2月2日晚间美国将公布1月非农就业数据，以及2月12日晚间将公布的美国1月CPI数据。
2、春节后，随着降准落地，后续会否有降息跟进。可观察20日LPR利率的情况，若央行进一步意图降低贷款利率，则将在LPR利率上得到体现。
3、关注宏观高频数据和春节消费数据，如进一步验证经济动能不足，需等待政策持续加码。上海、广州等地限购放开后，叠加传统小阳春下地产销售的恢复，可观察房地产融资协调机制落实情况，会否对地产投资下行起到部分对冲效果。
关注行业方面，金鹰基金建议维持均衡配置，观察超跌反弹的契机。高股息等价值板块或将有反复表现，关注受益流动性和风偏改善可能的超跌成长方向：
1）高股息：前期受益政策密集的中字头表现活跃，中特估或将扩散至高股息策略，建议关注上游周期（煤炭/钢铁/公用事业/有色）和大金融相关品种；个股方面或可关注沪深300成分股。
2）顺周期：近期受美国大选选情影响，出口链因关税担忧而出现一定回调，但我们认为产业自身技术、供应链等独特优势仍能确保若全球需求出现企稳改善，出口链（家居家具/纺服）仍是少有的具有景气度支撑的方向，且部分行业随着产能转移至东南亚、墨西哥等其他国家，受关税冲击偏小。
3）科技制造：成长板块目前仍未有明确主线，补跌充分后，密切观察超跌反弹的契机，比如国内超预期降息、海外美联储降息预期回升等积极流动性因素，重点关注具有产业趋势、值得中线配置的医药、电子行业，以及卫星互联网、智能驾驶、机器人等关键的科技主题。
风险提示：
数据来源：WIND，数据截至：2024.1.31。
本资料所引用的观点、分析及预测仅为个人观点，是其在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，相关指数、行业等的过往表现不代表未来表现，也不代表本公司旗下基金的业绩表现，不构成对阅读者的投资建议。基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的过往投资业绩不预示基金的未来表现。投资有风险，投资需谨慎。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。本资料不构成本公司任何业务的投资建议或保证，不作为任何法律文件。本公司或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。
